عرضه اولیه احیا؛ با نقدینگی ۹۰۷ هزار تومان چقدر سود می‌کنیم؟

عرضه اولیه «احیا» به عنوان دهمین نماد تازه‌وارد فرابورس در سال ۱۴۰۵، روز دوشنبه ۱۹ مرداد با ثبت سفارش برای ۴ درصد از سهام شرکت احیا استیل فولاد بافت کلید می‌خورد؛ رویدادی که به روش ترکیبی انجام می‌شود و با داشتن «اختیار فروش تبعی» (بیمه سود ۳۰ درصدی یک‌ساله)، سقف نقدینگی ۹۰۷ هزار تومانی را طلب می‌کند. برای اینکه بفهمیم آیا شرکت در این پذیره‌نویسی برای معامله‌گران خرد و کم‌تجربه باارزش است یا نه، اول باید به بررسی ۵ نقطه قوت و ۵ نقطه ضعف این سرمایه‌گذاری بپردازیم.

تحلیل سود و زیان خرید سهام احیا؛ بررسی ۵ نقطه قوت و ۵ نقطه ضعف

قدم اول برای گرفتن تصمیم درست این است که خودتان را از جو حاکم بر بورس در روزهای منتهی به عرضه اولیه دور نگه ‌دارید. در ادامه نوشته می‌خواهم دلایل موافقت و مخالفت خودم را برای شرکت در پذیره‌نویسی سهام احیا استیل فولاد بافت با کمک اعداد و ارقام واقعی توضیح دهم.

چرا باید در عرضه اولیه احیا شرکت کنیم؟ ۵ مزیت ثبت سفارش

• سپر حمایتی ۳۰ درصدی (ریسک نزدیک به صفر): وجود اوراق تبعی یک‌ساله باعث می‌شود بازگشت اصل سرمایه به همراه حداقل ۳۰ درصد سود در سررسید ۱۴۰۶ تضمین شود؛ ویژگی جذابی که خطر زیان ناگهانی را کاملا خنثی می‌کند.
• سودآوری در طول سال: اگر فرض کنیم تا پایان سال ۱۴۰۵ در مجموع ۲۴ عرضه اولیه با میانگین نقدینگی ۵۰۰ هزار تومان داشته باشیم، کل سرمایه مورد نیاز شما ۱۲ میلیون تومان خواهد بود. نگه داشتن تمام این نمادها با سود ۳۰ درصدی یک‌ساله، حدود ۳.۶ میلیون تومان سود خالص در طول سال ایجاد می‌کند که حداقل در شرایط فعلی بورس جهت تقویت پرتفوی خرد رقم معقولی محسوب می‌شود.
• عدم ایجاد شوک نقدینگی به بازار: حجم کل عرضه برای حقیقی‌ها (حدود ۴۴۲ میلیارد تومان) به قدری سنگین نیست که بورس بی‌حال و خواب‌آلود این روزها را دچار دردسر کند یا صف‌های فروش در سایر نمادها بسازد.
• تخصیص سهمیه مناسب به نسبت سایر عرضه‌ها: با توجه به ارزش‌گذاری و حجم عرضه، حتی در سناریوی مشارکت ۲ میلیون نفری، حدود ۲۲۱ هزار تومان سهم به هر کد می‌رسد که نسبت به عرضه‌های بسیار کوچک قبلی، تخصیص قابل‌قبولی به شمار می‌رود.
• گزینه‌ای مناسب برای استراتژی پس‌انداز خرد: برای سهامدارانی که قصد دارند مانده وجوه اندک خود را در حساب معاملاتی فعال نگه دارند، این ثبت سفارش محلی برای نگهداری کم‌ریسک پول خواهد بود که بالاخره از راکد ماندن وجه نقد بهتر است.

چرا شرکت در عرضه اولیه احیا ارزش ندارد؟ ۵ نقطه ضعف بزرگ

• سود ریالی بسیار ناچیز در حالت انفرادی: حداکثر نقدینگی لازم برای سقف سهمیه ۹۰۷ هزار تومان است که با سود ۳۰ درصدی یک‌ساله، پس از ۱۲ ماه تنها ۲۷۲ هزار تومان سود تولید خواهد کرد (مجموع اصل و سود: ۱,۱۷۹,۰۰۰ تومان). در سناریوهای واقع‌بینانه مشارکت (تخصیص ۲۰۰ تا ۳۰۰ هزار تومانی)، سود ریالی یک‌ساله بین ۶۰ تا ۹۰ هزار تومان خواهد بود که عملا به چشم نمی‌آید.
• دردسر و چالش‌های معاملاتی برای سهامداران آماتور: حضور به موقع در سامانه آنلاین، پیگیری پیام ناظر بازار و ثبت سفارش اوراق تبعی (بیمه) نیازمند دانش فنی است. افراد کم‌تجربه معمولا نمی‌توانند زمان دقیق و بهینه فروش سهام عرضه اولیه را مثل حرفه‌ای‌ها تشخیص دهند و جمیع این دردسرها با سود اندک آن سازگاری ندارد.
• بازدهی کمتر از تورم انتظاری: سود ۳۰ درصدی در بازه یک‌ساله، نسبت به نرخ تورم سالانه و بازدهی سایر بازارهای موازی (مانند طلا یا صندوق‌های درآمد ثابت و آکورد) برتری خاصی ایجاد نمی‌کند و صرفا جبران‌کننده افت ارزش پول است.
• خستگی ناشی از رکود کل بازار بورس: وضعیت فعلی بازار سرمایه به ‌معنای واقعی کلمه کسالت‌بار است و درگیر کردن ذهن و نقدینگی در عرضه‌های خرد، انرژی فکری معامله‌گران را بدون ایجاد تغییر چشمگیر در دارایی، مستهلک می‌کند.
• بلوکه شدن نقدینگی و نبود امکان نوسان‌گیری: نقدینگی تخصیص‌یافته به این سهم برای دستیابی به سود تضمینی باید یک سال کامل دست‌نخورده باقی بماند که فرصت معامله روی نمادهای پرنوسان‌تر را از معامله‌گر می‌گیرد.

جمع‌بندی؛ آیا سهام احیا استیل فولاد بافت ارزش خرید دارد؟

پاسخ نهایی این سوال به استراتژی مالی شما بستگی دارد. اگر سهامدار صبوری هستید که همتش را برای حضور در تمام عرضه‌های اولیه سال جمع کرده و این کار را به چشم یک «صندوق پس‌انداز سالانه» نگاه می‌کند، شرکت در ثبت سفارش «احیا» به عنوان بخشی از آن پکیج کاملا توجیه‌پذیر و سودآور به نظر می‌رسد.

ولی اگر دنبال سودهای سریع، هیجان معاملاتی یا بازدهی‌های بزرگ در کوتاه‌مدت هستید، باید بدانید که سود ریالی ناچیز این عرضه اولیه، تغییر ملموسی در زندگی و دارایی شما ایجاد نخواهد کرد و حتی شاید دردسر پیگیری آن برایتان بیش از عایدی نهایی باشد.

منبع: دیجی‌کالا مگ